Основной акцент смещается с банковского доминирования на развитие рынка капиталов, который должен стать реальной альтернативой кредитованию. Об этом на прошедшем в Алматы CFO Summit 2026 рассказал заместитель Председателя АРРФР РК Нуржан Турсунханов. В планах регулятора новый закон, цифровизация эмиссии и запуск высокотехнологичной инфраструктуры.
От банковской модели к рынку капиталов
За последние годы банковский сектор Казахстана прошел путь глубокой трансформации: внедрена риск-ориентированная модель надзора (РОН), регулярно проводится оценка качества активов (AQR), а развитие SupTech-решений позволило перейти к проактивному контролю. Однако сегодня перед государством стоит более амбициозная задача — комплексный пересмотр структуры законодательства о рынке ценных бумаг с учетом мировых практик.
«В текущем году приоритет смещается на рынок ценных бумаг как ключевой элемент долгосрочного инвестиционного развития страны», — подчеркнул Нуржан Турсунханов.
Для реализации этой стратегии АРРФР совместно с Национальным Банком приступает к разработке Программы развития фондового рынка до 2030 года и абсолютно нового профильного закона.
Семь векторов трансформации
Работа над обновлением рынка будет структурирована по семи ключевым направлениям, в которых задействовано 20 специализированных групп.
- Расширение инвесторской базы: Усиление институционального, розничного и иностранного сегментов. Сюда входит реформа управления пенсионными активами, запуск линий с международными клиринговыми системами (Clearstream/Euroclear) и вхождение в глобальные индексы (MSCI, FTSE).
- Стимулирование выхода частного сектора на биржу: Ликвидация дисбаланса между банковским кредитованием и фондовым рынком. Планируется внедрение «единого окна», цифровизация эмиссии и передача регистрации ценных бумаг в Центральный депозитарий.
- Совершенствование инфраструктуры: Технологическое обновление KASE, Центрального депозитария и клирингового центра. Это включает запуск платформы для цифровых финансовых активов (ЦФА) и получение признания европейского регулятора ESMA для клиринга.
- Глобальная интеграция: Развитие Казахстана как регионального инвестиционного хаба. Работа по привлечению участников из Азии, ЕС и Ближнего Востока, а также снятие регуляторных барьеров (например, внедрение ЭЦП для нерезидентов).
- Новые продукты и инновации: Токенизация инструментов, развитие ETF, ITN, исламских финансов и рынка добровольных углеродных единиц. Также планируется внедрение алгоритмической торговли и решений на базе искусственного интеллекта.
- Развитие корпоративного управления: Повышение прозрачности бизнеса через переход на международные стандарты (МСФО) и введение отчетности для субъектов МСБ, желающих привлечь инвестиции.
- Перезагрузка регуляторной модели: Переход к риск-ориентированному надзору и создание координационного органа под эгидой Нацбанка с участием АРРФР и МФЦА (AIFC) для синергии всех площадок.
Такое детальное разделение подчеркивает системность подхода: регулятор планирует менять рынок не точечно, а комплексно — от цифровых «внутренностей» биржи до ответственности директоров компаний
Корпоративное управление и надзор
Особое внимание будет уделено прозрачности. Для крупного бизнеса приоритетом станет переход на международные стандарты (МСФО). Для МСБ планируется введение ответственности руководителей и собственников перед инвесторами за решения, повлекшие ухудшение состояния компании.
В рамках новой реабилитационной модели будет создан координационный орган под руководством Национального Банка с участием АРРФР и МФЦА (AIFC) для обеспечения синергии внутреннего рынка.
Жесткий таймлайн
График реализации реформ предельно сжат:
- До конца августа 2026 года: завершение разработки и согласования документов.
- 1 сентября 2026 года: официальный запуск Программы развития.
- До октября 2030 года: внесение нового законопроекта в Парламент.
Нуржан Турсунханов подчеркнул, что Агентство открыто для предложений от участников рынка и экспертного сообщества для создания по-настоящему гибкой и устойчивой экосистемы.
***
CFO SUMMIT XIII — главная профессиональная площадка для лидеров финансового мира, объединяющая более 500 участников из самых разных сфер. Ежегодно на саммите встречаются топ-менеджеры ведущих отечественных компаний и международных корпораций, члены правительства, политики, представители госорганов и регуляторов, а также независимые эксперты и представители СМИ.
***
Следите за нашими новостями на Instagram, Facebook, YouTube, Telegrame
Всегда Ваш, Centras Group
